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    拼多多再融资10亿美元 补贴战能否撼动阿里与京东?

    2019年09月25日  07:00   21世纪经济报道   陶力  

    愈演愈烈的可转债融资,正在互联网圈上演。

    愈演愈烈的可转债融资,正在互联网圈上演。

    继爱奇艺、乐信之后,拼多多也加入了融资行列。9月24日凌晨,拼多多(NASDAQ:PDD)宣布,拟发行8.75亿美元可转换优先债券。债券初始认购者有权在13天内额外认购1.25亿美元。据此推测,拼多多此次发行的规模最终将在10亿美元左右。

    高盛、美林、巴克莱、瑞银为此次发行进行了联合承销。Dealogic数据显示,2019年第一季度,亚洲科技公司在全球发行的可转换债券规模达到了230亿美元,为历史最高水平。

    值得注意的是,拼多多近日的股价已经逼近上市以来最高点。为何在此时融资?拼多多在公告中的表述是,“计划将本次发行所得款项净额,用于加强和开拓公司业务运营、研发投入、继续投资和开发科技基础设施、用作运营资本,以及其他一般公司用途”。

    这其中,并不排除将持续加大补贴,以争夺现有的市场份额,尤其是在电子产品、电器等标品领域,价格战成为拉动用户的重要手段。但是,在阿里巴巴和京东两大巨头的压力下,对于年轻的拼多多来说,如何为商家带来持续沉淀的价值?如何在低价之外留住用户?依然是一场持久的战斗。

    百亿补贴挑战京东?

    “拼多多买苹果11手机,最高减了900元?!?/p>

    21世纪经济报道记者在微博、小红书等社交平台上,发现用户的购物分享比比皆是。不难看出,拼多多正在向成熟的3C电商板块发动最难的攻坚战。追求销量的苹果与全力提高平台品牌形象的拼多多,就这么走到了一起。

    今年9月20日,在苹果新产品发售后,拼多多再度启动了全网最大力度的补贴计划,针对新款手机予以了500元-900元之间的补贴优惠。官方数据显示,iPhone11销量年同比增长了20倍,其他升级版产品的同期增长量为12倍。

    而京东官方称,iPhone 11系列预售量同比去年增长480%,9月20日首发的成交额同比增长200%。增长率悬殊的背后,拼多多砸出的补贴成为拉动销量的核心因素??梢运?,拼多多正在用昔日对手最熟悉的补贴方法,进行一场有针对性的狙击。

    未来,补贴大战还将持续下去。拼多多披露的信息显示,本次可转债券发行为无抵押模式,债券将于2024年10月到期。同时,拼多多还具有“发行人赎回权”,即自2022年10月1日起,如拼多多在连续30个交易日期间的任何至少20个交易日中,股价均达到可转债有效转股价的至少130%,则拼多多方面可以现金的方式,赎回全部或部分本次发行的可转债。

    一名金融行业人士在接受21世纪经济报道记者采访时认为,当这一条款被触发时,公司选择按原价赎回可转债,而股价已经涨了130%。如果投资人看好的话,可以将债务转换为股权。

    券商研报显示,拼多多销售费用分为三部分,商品补贴、效果广告、品牌广告。2019年,该公司营销费用大约在220亿元至250亿元之间,和2018年相比,并没有减少投入的迹象。该公司2019年第二季度财报显示,其目前拥有4.832亿的活跃用户,约为阿里巴巴平台用户数的72%。从活跃买家数量来看,拼多多早在2018年Q2便已超过京东。

    但是,在对于品牌的吸引力和赋能上,拼多多还需要建立自己的完整系统。

    农村物流或成突破口

    除了在标准品类上通过补贴来抢夺份额,将农货从田间地头卖给城市消费人群,是拼多多一贯的策略。

    “农货上行工程,是基于需求侧,推动流通侧和供给侧变革的全新体系。通过分布式AI技术和商品流模式,我们短时间内聚集海量需求,再迅速消化掉大批量的当季农产品?!逼炊喽嗄诓咳耸慷?1世纪经济报道记者解释称。

    公开数据显示,2018年拼多多平台农(副)产品订单总额为653亿元。该公司预计,2019年平台农(副)产品的上行规模将超过1200亿元。今年以来,拼多多以“多多农园”扶贫项目为主要抓手,同时打通当地农产品的产销链条。目前,该项目已经陆续落地云南怒江州、保山、文山、临沧等地区。

    不仅是在销售端与阿里巴巴、京东等平台竞争,拼多多在向产业链下沉的同时,还与雀巢、星巴克等品牌成为了对手。云南热带经济作物研究所数据显示,拼多多收购咖啡生豆为每吨0.96万元,是海外咖啡巨头收购0.28万元的3.4倍。

    “保山市的咖啡品牌商,在与电商合作后,能形成自己的品牌,从而提高溢价。这与以往只是提供原材料的模式截然不同。我们也希望电商在提高本地咖啡的销量时,还能从销售端反向倒逼咖啡产业,促使我们云南的咖啡种植业形成标准?!北I绞形扛辈砍ぱ罱芾そ邮?1世纪经济报道记者采访时表示。

    农村市场还存在着巨大的空间。一位保山咖啡生产商告诉21世纪经济报道记者,云南潞江2018年网络零售总销售额达7000万元,平均保持着每年3%的增长率,但网络零售额占全渠道总销售额尚不足20%。

    而同时瞄准农村市场的还有聚划算。今年7月,阿里巴巴宣布,将集中力量帮助甘肃打造包括永昌贝贝南瓜在内的10大“甘味”特色农产品,剑指千亿级规模。

    但是农村电商市场目前仍然面临标准难以统一、物流效率低下的痛点??梢栽げ?,这一轮发债之后,拼多多的着重投入点仍然聚焦在农村市场。前述拼多多内部人士透露,未来的改造依然按照平台化的思路,从物流领域着手。

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